銀行業の報酬は桁外れで、ボーナス主導で、景気循環的である。公表される給与はあくまで基本給にすぎない。年間ボーナスは若手の不調な年で基本給の半分から、上級ディールメーカーの好調な年には何倍にもなる。そのためバンカーの収入は案件サイクルに応じて1年で半分近く変動し得る。以下の数字は業界の給与調査による総報酬帯であり、毎年変動する。
地理がこの格差をさらに増幅する。ニューヨークは世界のピークを支払い、ロンドン、フランクフルト、香港、東京は同じ仕事に対して段階的に低い報酬を支払う。新興市場の金融センターは一部生活費で相殺されるとはいえその何分の一かである。より根底にある経済性は消耗戦的だ。業界が22歳を雇う他のどの雇用主よりも高い報酬を若手に払うのは、まさにその大半が3年以内に去っていくからである。
The pay ladder
米国大手銀行の総報酬。2024年の業界給与調査によれば基本給約11万〜12.5万ドルにボーナスを加えたもの。
2024年の米国総報酬帯。MBA採用者が入社する最初の階級であり、成果による報酬格差が始まる。
2024年調査による米国総報酬。実行管理を担う階級で、通常5〜7年目で到達する。
2024年の米国総報酬帯。案件獲得の責任と報酬のばらつきが急に増す移行の階級である。
米国総報酬。低調な年の約100万ドルから、好調な年のトップ級ディールメーカーには1000万ドル以上まで、圧倒的にボーナス次第で幅がある。
What it pays around the world
米国(ニューヨーク)
1年目アナリストの総報酬。大手・エリートブティック、2024年。どの階級でも世界の報酬の天井である。
英国(ロンドン)
1年目アナリストの総報酬、2024年。欧州のディール拠点で、ブレグジット後はEUのボーナス上限がもはや適用されない。
香港
1年目アナリストの総報酬、2024年。大中華圏への玄関口だが、2022年以降の中国本土のディール減速により景気循環的な打撃を受けている。
ドイツ(フランクフルト)
1年目アナリストの総報酬、2024年。大陸欧州の銀行業中心地で、ボーナスは低いがロンドンより平均労働時間は短い。
日本(東京)
外資系金融機関における1年目アナリストの総報酬、2024年。国内証券会社は入口の報酬が大幅に低いが、より着実な昇給がある。
インド(ムンバイ)
2024年の幅広い水準。外資系銀行のフロントオフィス・アナリストはこのレンジの上位、国内投資銀行は下位に位置し、生活費が一部を相殺する。
Key numbers
Who employs them
ゴールドマン・サックス
1869年創業。この商売と最も同義とされる名前であり、世界M&Aリーグテーブルで常にトップ3、業界随一の応募過多な新卒プログラムを持つ。
JPモルガン
米国最大の銀行で、この10年の大半で世界投資銀行手数料シェアのトップを保持。2024年の若手労働時間の上限設定は業界の新たな基準となった。
モルガン・スタンレー
1935年、グラス・スティーガル法によりJ・P・モルガン商会から分離して誕生。常にトップ3のアドバイザーであり、ゴールドマンとともに米国大手投資銀行の代名詞。
ロスチャイルド&コー
ナポレオン時代から継続する一族企業。欧州で案件数最多のM&Aアドバイザーであり、独立系アドバイザリーモデルがブティックより2世紀早く存在していた証である。
野村
1925年に大阪で野村徳七(2代目)が設立した日本最大の投資銀行。2008年にリーマン・ブラザーズのアジア・欧州部門を買収し、アジアの国内フランチャイズの拠点となっている。
エバコア
元財務副長官のロジャー・アルトマンが1995年に設立。独立系アドバイザリー・ブティックの模範であり、貸出バランスシートを一切持たずに世界M&A手数料で常にトップ5に入る。
Where the demand is going
バンカーへの需要は経済全体ではなく案件サイクルを追う。手数料プールは2021年の全面的な好況期に約1300億ドルという記録的水準に達し、金利上昇に伴い2022〜23年に約3分の1減少、2024〜25年にかけて回復に転じた。銀行は景気循環のピークで積極的に採用し、底では5〜10%の人員を削減する。これはあらゆるホワイトカラー労働市場の中でも最も景気循環的なものの一つである。
構造的には手数料プールが移動しつつある。M&Aでは独立系アドバイザリー・ブティックへ、プライベート市場の成長に伴いプライベート資本・インフラ専門職へ、そして新興の発行拠点としてアジアと湾岸地域へ。古典的な大手銀行の枠はほぼ横ばいの総額の中で縮小するシェアとなり、一方でプライベート・クレジット、セカンダリー、スポンサー・カバレッジといった隣接ポジションは増殖している。
若手層の需要はAIにもかかわらず実質的に恒常的だ。離職が事業モデルそのものであり、ほとんどのアナリストはプライベートエクイティ、ヘッジファンド、事業会社への転職により3年以内に去るため、銀行は毎秋、この漏斗を補充しなければならない。ボトルネックは頂点にある。マネージングディレクターの席は入れ替わりが遅く、世界で数百人のレインメーカーに集中するフランチャイズ価値こそが、このピラミッド全体の存在理由である。
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