💹The Greats

投資銀行家 · 企業に値を付け、資本を動かすディールメーカー——メディチ家のフィレンツェから今日のピッチブックまで続く商売で、巨額の金が動くときの信用に対価が支払われる。

金融家をランク付けすることは、外科医や建築家をランク付けするより難しい。仕事は設計上機密であり、功績は会社全体に拡散し、業界の歴史は記録が残るごく一部の都市に大きく偏っている。以下の8人を選んだのは、その影響力が記録に残り、かつ持続的だからだ。それぞれが業界そのものの働き方を変えた人物であり、単に一社がどれだけ稼いだかにとどまらない。

彼らは5世紀、5か国にまたがる。帝国を金で買ったアウクスブルクの商人、日本の証券リサーチを発明した大阪の米問屋の跡取り、ウォール街の性差の壁を両端から破った2人の米国人、そしてインフラファンドを125億ドルで売却したナイジェリア出身の弁護士。彼らに共通するのは、この商売の中核的な資産——金額が途方もなく大きくなったときに信じてもらえること——である。

The all-time podium

ネイサン・メイヤー・ロスチャイルド
ネイサン・メイヤー・ロスチャイルド
ドイツ/英国
2
ヤーコプ・フッガー
ヤーコプ・フッガー
ドイツ(アウクスブルク)
1
J・ピアポント・モルガン
J・ピアポント・モルガン
米国
3

The eight who reached the top

1
Portrait of Jakob Fugger the Rich by Albrecht Dürer. Albrecht Dürer · Public domain

ヤーコプ・フッガー

ドイツ(アウクスブルク) · 1459〜1525年

「富豪フッガー」はアウクスブルクから欧州最強の金融商会を築き、ハプスブルク家に融資し、ティロールの銀鉱山とハンガリーの銅鉱山を担保に取り、教皇庁の口座を保有した。彼の融資は皇帝選挙を決し、1521年設立の彼のフッゲライ救貧院は、今も変わらぬ名目上の家賃でアウクスブルク住民を住まわせている。

The story

1519年に皇帝マクシミリアンが死去すると、帝冠は事実上競売にかけられた。7人の選帝侯、そして本気の候補者はハプスブルクのカールとフランスのフランソワ1世の2人だった。フッガーは約85万フローリンを調達し、その半分以上を自らの商会から拠出して選帝侯たちをカール側につけた。4年後、返済を迫るフッガーはカール5世に、自分がいなければ皇帝は「帝冠を得られなかったかもしれない」と書面で念押しした。この書簡は、権力に対する銀行業の最も率直な影響力の表明として今に残る。

“権力が決まる場所に融資し、すべてを記録に残せ——債務者の感謝は薄れるが、書面は消えない。”

融資した皇帝選挙
1519年、カール5世
自社からの選挙資金
85万フローリン中約54万
救貧院の運営年数
500年以上(1521年〜)
2
Portrait of Nathan Mayer Rothschild, head of the London Rothschild bank. Moritz Daniel Oppenheim · Public domain

ネイサン・メイヤー・ロスチャイルド

ドイツ/英国 · 1777〜1836年

21歳でフランクフルトのユダヤ人街ユーデンガッセから英国へ送られたネイサンは、半世紀にわたり欧州政府金融を支配した5兄弟のロスチャイルド網のロンドン支柱を築いた。彼の商会はウェリントン軍のために金を動かし、戦後欧州の主権国家債を引き受け、私設飛脚を政府自身の急使より速いことで有名にした。

The story

ロスチャイルドは実際に、自らの飛脚網を通じて英国政府より約1日早くウォータールーでのウェリントン勝利を知り、実際に財務省に伝えた。虚偽の噂で市場を暴落させ、英国を安値で買い占めたという伝説は1815年ではなく1846年のフランスのパンフレットに由来し、歴史家たちはこれを既に否定している。彼が実際に成し遂げた妙技は物流だった。1814〜15年、封鎖された欧州を通じて金を集め密輸し、ウェリントン軍に支払った——この契約が同時に商会の財産と評判を築いた。

“情報網は複利で効く。信頼できる速報者であり、信頼できる寡黙さを持つことは、政府自身が対価を払うフランチャイズになる。”

ウォータールー情報の先行
ロンドンより約1日早い
兄弟の拠点都市
欧州5都市
主権国家債支配の時代
1815年頃〜1860年代
3
Photograph of financier J. Pierpont Morgan. Unknown author Unknown author · Public domain

J・ピアポント・モルガン

米国 · 1837〜1913年

40年間にわたり米国金融界の支配的人物であったモルガンは、破綻した鉄道を徹底的に再編し「モルガン化」と呼ばれる手法を確立し、1901年には初の十億ドル企業USスチールを組成した。中央銀行がまだ存在しなかった時代に、1895年と1907年の2度、一民間人として米国金融システムの救済を組織した。

The story

1907年11月2日夜、ニューヨーク中で信託会社が破綻し中央銀行も存在しないなか、当時70歳のモルガンは市内の主要銀行家たちをイースト36丁目の私設書斎に集め、扉を閉め、鍵を自らのポケットに収めた。午前4時45分までに彼らは崩壊寸前の信託会社を救うため2500万ドルの拠出を約束し、パニックは収まった。議会はこの明白な教訓を引き出し、一民間人が二度とこの役割を担うべきではないと判断し、6年後に連邦準備制度を創設した。

“パニックの中では誰かがシステムの信用そのものとして行動しなければならない。それを行う機関が存在しなければ、人がその役に据えられる。”

組織した書斎救済
2500万ドル、一晩、1907年
初の十億ドル企業
USスチール、1901年
後に続いた中央銀行
連邦準備制度、1913年
4
Photograph of Tokushichi Nomura II, founder of Nomura Securities. Unknown author Unknown author · Public domain

野村徳七(2代目)

日本 · 1878〜1945年

大阪の両替商の跡取りである野村は、輸入品めいた響きながら実は生粋の発想——「調査」の上に日本の証券業を築いた。1906年に日本初とされる証券調査部門を設立し、1918年に大阪野村銀行を、1925年に野村證券を設立し、1928年には貴族院議員となった。

The story

1907年1月、日露戦争後の好景気でまだ沸き立っていた大阪取引所で、野村は直感ではなく、当時日本の仲買人にはほとんど見られなかった規律——自ら週単位で行った価格分析とニュースの読み込み——に基づいて大きな売り持ちを取った。続いて起きた暴落は彼に財をもたらし、前年に商店内に設けた調査デスクの正しさを証明した。この原則の上に築かれた会社はやがて野村となり、日本最大の投資銀行に成長し、2008年にはリーマン・ブラザーズのアジア・欧州部門を買収した。

“分析は、周囲の市場が噂で動いているときにこそ優位性となる。競合に真似される前に、その優位性を制度化せよ。”

調査部門の設立
1906年、大阪
暴落で築いた財
1907年の売り持ち
設立した会社、今も日本最大
野村、1925年
5
Photograph of banker Siegmund Warburg, founder of S. G. Warburg & Co. Georges Chevalier · CC BY 4.0

ジークムント・ウォーバーグ

ドイツ/英国 · 1902〜1982年

ヒトラーのドイツから逃れ、1946年にロンドンでS・G・ウォーバーグ商会を設立したウォーバーグは、上品なシティを2度にわたり近代化した。1959年に英国初の係争敵対的買収に勝利し、1963年には今や数兆ドル規模となるオフショア資本市場、ユーロ債を発明した。

The story

1958〜59年の冬、シティの主だった顔ぶれのほぼ全員が、チューブ・インベストメンツと米国のレイノルズ・メタルズによる買収案を阻止すべく、ブリティッシュ・アルミニウム社の取締役会側に付いていた。買収側の助言を務めたウォーバーグは、敵対的アプローチは単にご法度だとするクラブの慣習を無視し、取締役会の頭越しに株主へ直接働きかけ、公開市場で株を買い集めた。彼は1959年1月に勝利したが社交的には孤立させられ、しかし10年もしないうちに彼を締め出していたすべての会社が、彼の書いた「アルミニウム戦争」の手引きを模倣していた。

“慣習とは競合の習慣にすぎない。クラブに逆らって顧客に尽くすことは、たった一度だけ醜聞となり、その後は標準になる。”

主導した初のユーロ債
1500万ドル、アウトストラーデ、1963年
アルミニウム戦争の勝利
1959年1月
彼が切り開いたオフショア市場
今日、数兆ドル規模
6

イザベル・ベナム

米国 · 1909〜2013年

数十年にわたりウォール街屈指の鉄道信用の権威であったベナムは、調査部門が女性を採用しなかった1930年代初頭に業界入りし、1964年にウォール街の債券商R・W・プレスプリッチ商会の初の女性パートナーとなった。鉄道会社の社長たちは、彼女が生き抜いた業界について彼女の判断を求め続けた。

The story

ベナムはその時代のブルーチップ証券であった鉄道債で権威を築いたが、顧客の信頼を損ないかねない一つの事実を隠していた。彼女は自らの調査に「I・H・ベナム」と署名しており、ウォール街随一の鉄道アナリストと文通する鉄道幹部たちは、長年その相手を男性だと思い込んでいた。1964年のプレスプリッチでのパートナー就任により、その偽装は不要になった。彼女は100歳を過ぎても働き続け、104歳で亡くなるまでに、自らが分析していた鉄道会社が数十社から一握りへと統合されていく様を見届けた。

“門が閉ざされているときでも専門性は匿名で築ける。その肩書はいずれ実績を認めざるを得なくなる。”

初の女性債券商パートナー
1964年、プレスプリッチ
ウォール街でのキャリア期間
約70年
死去時の年齢、なお権威
104歳
7

ミュリエル・シーバート

米国 · 1928〜2013年

本人の弁によれば500ドルと中古のスチュードベーカーだけを携えてニューヨークに来た「ミッキー」シーバートは、航空業界を専門とするトップアナリストとなり、1967年にニューヨーク証券取引所の議席を初めて保有した女性となった。後に自らの証券会社を設立し、ニューヨーク州初の女性銀行監督官も務めた。

The story

1967年にシーバートがNYSEの議席取得を目指したとき、彼女が支援者になってほしいと頼んだ10人の男性のうち最初の9人が断った。取引所はさらに新奇な条件を追加した。当時としては記録的な44万5000ドルの議席価格のうち30万ドルを貸すという銀行の保証状が必要だったが、銀行側は取引所が彼女を受け入れるまで確約を拒んだ。この矛盾するループを彼女は打ち破り、1967年12月28日、1365人の男性会員に加わって取引所初の女性会員となった。その後10年近く、フロアに最も近い女性用トイレは電話ボックスを改造したものだったと、彼女はよく語っていた。

“組織はめったに面と向かって拒否しない。代わりに拒否を代行する仕組みを設計する。そのループを破ることこそが功績である。”

1967年のNYSE会員中の女性
1366人中1人
支払った議席価格
44万5000ドル(1967年)
最初に断った支援者
依頼10人中9人
8

アデバヨ・オグンレシ

ナイジェリア/米国 · 1953年生

ナイジェリアのサガムから、オックスフォードとハーバードを経て、オグンレシはクレディ・スイス・ファースト・ボストンで投資銀行部門のグローバル責任者に上り詰め、2006年にグローバル・インフラストラクチャー・パートナーズ(GIP)を設立してロンドンのガトウィック空港を買収するファンドを築き、2024年に発表された取引でブラックロックへ約125億ドルで会社を売却した。

The story

オグンレシは1980年、米連邦最高裁のサーグッド・マーシャル判事のもとでロークラークを務めた。同裁判所初の非米国人ロークラークとも広く言われるが、その後法曹ではなく金融の道を選んだ。ファースト・ボストン時代、彼の名を高めたのは誰も欲しがらなかった仕事——ナイジェリアLNGプロジェクトの資金調達に何年も助言する仕事——だった。人気のない難しい市場こそが独自のフランチャイズを築くことの証明である。20年後、彼のインフラファンドは2009年に約15億ポンドでガトウィック空港を買収し、2024年のブラックロックによるGIP買収により、彼は世界インフラ投資界で最も影響力のある投資家の1人となった。

“誰も欲しがらない案件を引き受けよ。他人が働くことを拒む場所に集中した専門性は、後に独占となる。”

買収したガトウィック空港
約15億ポンド、2009年
GIPのブラックロックへの売却
約125億ドル(2024年)
最高裁ロークラーク経験
1980年、マーシャル判事のもとで

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比較ラボ

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The argument

マイケル・ミルケンは、このリストで最も大きな不在感を放つ人物だ。ドレクセル・バーナム・ランバートでのジャンク債マシンは、新興企業の一世代に資金を供給しコーポレートファイナンスを作り変えたが、1990年の証券法違反への有罪答弁——2020年に恩赦を受けたが有罪判決自体は残った——は、彼を建設者のリストに載せるべきか、それとも戒めの物語に載せるべきか、歴史家の間で意見が永久に割れたままだ。

ロスチャイルドのウォータールー伝説は、より深い問題を浮き彫りにする。金融家について最も有名な逸話ほど真実からかけ離れていることが多く、市場暴落説を発明した1846年のパンフレットは反ユダヤ主義的なプロパガンダだった。ニーアル・ファーガソンの文書に基づく歴史研究は、この神話を記録に残る金塊物流の妙技に置き換えた。この商売において逸話を検証することは、功績を尊重することの一部なのだという教訓である。

1960年代以前の女性のほぼ不在は、才能の不在ではなく排除を反映している。取引所もパートナーシップもクラブも、女性には正式に閉ざされていた。ベナムはイニシャルを使わねば発表できず、シーバートは議席を買うために時代を超えた抜け穴を必要とした。だからこそ2人ともここに載る資格があり、だからこそその時代以前のランキングは能力と同じくらいアクセスを測っているのだ。

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