ロンドンの手形割引商は独特の存在だった。パートナーがシルクハットをかぶってシティを歩き、銀行の余剰資金を一晩借りて商業手形の割引に用い、銀行システムとイングランド銀行の間に正式に位置していた。150年以上にわたり、彼らはイングランド銀行が金利を誘導する経路であった。1980〜90年代の金融市場操作の改革がこの特権的役割を解消し、最後の手形割引商は2000年頃までに廃業または転換した。
手形割引商はもう存在しない。何がこの仕事を消し、どの職業がその席を取ったかを整理した。
1600〜1860年
アムステルダム、ロンドン、そして債券の時代
オランダ東インド会社の株式は、投機家、空売り筋、暴落を伴う初の近代的資本市場をアムステルダムにもたらした。主導権は1700年代にロンドンへ移り、ベアリング家(1762年〜)やナポレオン戦争期からのロスチャイルド家などの商人銀行が、一世紀にわたる戦争と帝国を支える政府債務を引き受けた。リシュリュー公爵の言葉とされる、欧州の六大国とは英国、フランス、プロイセン、オーストリア、ロシア、そしてベアリング商会であるという評は、この時代を象徴する。
同じ時期に起きていたこと
1815年
ロスチャイルドの情報網が政府を出し抜く
ネイサン・メイヤー・ロスチャイルドは、一族の私設飛脚網を通じて、英国政府より約1日早くウォータールーでのウェリントン勝利の報を得て、財務省に伝えた。ロンドン、パリ、フランクフルト、ウィーン、ナポリに配されたロスチャイルド兄弟5人は、その後半世紀にわたり欧州の主権国家向け融資を支配する、初の真に多国籍な投資銀行となった。
1907年
モルガンの書斎での救済劇
中央銀行が存在せず、ニューヨークの信託会社が次々に破綻するなか、当時70歳のJ・ピアポント・モルガンは1907年11月2日夜、市内の主要な銀行家たちを自らの私設書斎に閉じ込め、午前4時45分にようやく2500万ドルの救済案に署名させた。議会は、一民間人がこれほどの権力を再び握るべきではないと判断し、1913年に連邦準備制度を創設した。
1933年
グラス・スティーガル法がウォール街を分割
ペコラ公聴会が1920年代の引受業務の不正を暴いた後、グラス・スティーガル法は米国の銀行に預金業務か証券業務かの選択を強いた。J・P・モルガン商会は商業銀行業を選び、1935年にはそのパートナーの一部が離脱してモルガン・スタンレーを設立した。「投資銀行」が66年間続く独自の法的存在となった瞬間である。
1963年
ウォーバーグがユーロ債を発明
S・G・ウォーバーグ商会は、イタリアの国営高速道路会社アウトストラーデ向けに1500万ドルの債券を主幹事として発行した。どの国の制度にも属さず、ルクセンブルクに上場し、英国の印紙税と米国の新しい利子平衡税の両方を回避するよう設計されていた。この債券が切り開いたオフショア資本市場は、現在では数兆ドル規模に成長している。
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