거래소에 전해지는 이야기에 따르면 1875년 다리를 다친 어느 브로커가 한 자리에 머물며 한 종목만 거래한 데서 비롯되었다는 이 스페셜리스트 제도는, 한 회사에게 거래소 바닥의 정해진 자리에서 특정 상장주식의 지속적인 시장을 만들 독점권과 의무를 함께 부여했다. 전자거래가 수년에 걸쳐 이 역할을 잠식했고, 뉴욕증권거래소는 결국 2008년 스페셜리스트를 '지정 마켓메이커'로 공식 대체하며 130년에 걸친 개별 종목 관리 체제를 끝냈다.
뉴욕증권거래소 플로어 스페셜리스트은(는) 더 이상 존재하지 않는다. 무엇이 이 일을 없앴고, 그 자리를 어느 직업이 가져갔는지 정리했다.
1600 – 1860
암스테르담, 런던, 그리고 채권의 시대
네덜란드 동인도회사의 주식은 암스테르담에 투기꾼, 공매도자, 폭락까지 갖춘 최초의 현대적 자본시장을 만들어주었다. 리더십은 1700년대에 런던으로 넘어갔고, 베어링(1762년부터)과 나폴레옹 전쟁 이후의 로스차일드 같은 머천트뱅크들이 한 세기의 전쟁과 제국을 뒷받침한 정부 부채를 인수했다. 리슐리외 공작이 남겼다고 전해지는, 이 시대를 규정하는 말이 있다 — 유럽의 6대 강국은 영국, 프랑스, 프로이센, 오스트리아, 러시아, 그리고 베어링 브라더스라는 것이다.
같은 시기에 벌어진 일
1907년
모건의 서재 구조
중앙은행이 존재하지 않던 시기 뉴욕의 신탁회사들이 잇달아 무너지자, 70세의 J. 피어폰트 모건은 1907년 11월 2일 밤 뉴욕의 주요 은행가들을 자신의 개인 서재에 가두고, 새벽 4시 45분이 되어서야 2,500만 달러 규모의 구제안에 서명을 받아냈다. 의회는 개인이 다시는 이런 권력을 가져서는 안 된다고 판단해 1913년 연방준비제도를 창설했다.
1933년
글래스-스티걸법, 월가를 갈라놓다
페코라 청문회가 1920년대 인수 관행의 폐해를 폭로한 뒤, 글래스-스티걸법은 미국 은행들에게 예금업과 증권업 중 하나를 선택하도록 강제했다. J.P.모건 사(社)는 상업은행을 선택했고, 1935년 그 파트너 일부가 회사를 떠나 모건스탠리를 세웠다 — '투자은행'이 66년간 지속될 별개의 법적 형태로 자리 잡은 순간이었다.
1963년
워버그, 유로본드를 발명하다
S. G. 워버그사는 이탈리아 국영 고속도로 회사 아우토스트라데를 위해 1,500만 달러 규모의 채권을 주관했다 — 어느 한 나라의 제도에도 속하지 않도록 룩셈부르크에 상장하고, 영국의 인지세와 미국의 신설 이자평형세를 모두 피하도록 설계됐다. 이렇게 열린 역외 자본시장은 오늘날 수조 달러 규모로 성장했다.
1986년
빅뱅, 런던 시티를 규제 완화하다
1986년 10월 27일, 런던은 고정 수수료를 폐지하고 브로커와 조버(jobber)를 분리해온 수세기 관행을 끝냈으며 증권거래소 회원사를 외국 자본에 개방했다. 미국과 유럽 은행들은 몇 년 안에 런던 시티의 파트너십들을 사들여, 런던을 글로벌 자본시장의 중심지로 바꾸고 미국식 은행 모델을 전 세계로 수출했다.
그 일은 지금 어디에 있나
기업의 가치를 매기고 자본을 움직이는 딜메이커 — 메디치가의 피렌체에서 오늘날의 피치북까지 이어지는 거래로, 수십억 달러가 오갈 때 신뢰의 대가로 보수를 받는다.
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