Las casas de descuento de Londres eran una especie única: firmas cuyos socios recorrían la City con sombrero de copa, tomando prestado de un día para otro el efectivo sobrante de los bancos y usándolo para descontar letras comerciales, situadas formalmente entre el sistema bancario y el Banco de Inglaterra. Durante más de 150 años fueron el canal por el que el Banco dirigía los tipos de interés. Las reformas de las operaciones del mercado monetario en los años ochenta y noventa disolvieron su papel privilegiado, y las últimas casas de descuento cerraron o se reconvirtieron hacia el año 2000.
Corredor de letras de una casa de descuento ya no existe como oficio vivo. Aquí qué lo borró y qué profesión tomó el relevo.
1600 – 1860
Ámsterdam, Londres y la era de los bonos
Las acciones de la Compañía Neerlandesa de las Indias Orientales dieron a Ámsterdam el primer mercado de capitales moderno, con especuladores, vendedores en corto y cracs incluidos. El liderazgo pasó a Londres en el siglo XVIII, donde los bancos mercantiles —Barings desde 1762, los Rothschild desde las guerras napoleónicas— colocaban la deuda pública que financió un siglo de guerra e imperio. Al duque de Richelieu se le atribuye la frase que define la era: que las seis grandes potencias de Europa eran Gran Bretaña, Francia, Prusia, Austria, Rusia y Baring Brothers.
Qué más pasaba entonces
1815
La red de información de Rothschild gana al gobierno
Nathan Mayer Rothschild se enteró de la victoria de Wellington en Waterloo aproximadamente un día antes que el gobierno británico, a través de la red de correos privados de su familia, e informó al Tesoro. Los cinco hermanos Rothschild, situados en Londres, París, Fráncfort, Viena y Nápoles, pasaron a dominar el préstamo soberano europeo durante medio siglo: la primera casa de inversión verdaderamente multinacional.
1907
El rescate en la biblioteca de Morgan
Sin banco central en existencia y con las compañías fiduciarias de Nueva York derrumbándose, J. Pierpont Morgan, de 70 años, encerró a los principales banqueros de la ciudad en su biblioteca privada la noche del 2 de noviembre de 1907 hasta que, a las 4:45 de la madrugada, firmaron un rescate de 25 millones de dólares. El Congreso decidió que ningún ciudadano privado debía volver a tener ese poder y creó la Reserva Federal en 1913.
1933
Glass-Steagall divide la Bolsa
Tras las audiencias Pecora, que expusieron abusos de suscripción de la década de 1920, la Ley Glass-Steagall obligó a los bancos estadounidenses a elegir entre depósitos y valores. J.P. Morgan & Co. eligió la banca comercial, y en 1935 un grupo de sus socios se marchó para fundar Morgan Stanley: el momento en que "banco de inversión" se convirtió en una especie jurídica distinta que duró 66 años.
1963
Warburg inventa el eurobono
S. G. Warburg & Co. dirigió una emisión de bonos de 15 millones de dólares para Autostrade, el operador estatal de autopistas de Italia, emitida fuera del sistema de cualquier país concreto, listada en Luxemburgo y estructurada para sortear tanto el impuesto de timbre británico como el nuevo impuesto de igualación de intereses de EE. UU. El mercado de capitales extraterritorial que abrió se mide hoy en billones de dólares.
Dónde vive ese trabajo ahora
El negociador que valora empresas y mueve capital — un oficio que va de la Florencia de los Medici a los pitch decks de hoy, pagado por la confianza cuando cambian de manos miles de millones.
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