近三个世纪，伦敦把市场一分为二：经纪商与公众交易，做市商——站在交易所地板摊位的批发商——向他们报双边价，从不直接与外部客户交易。丹尼尔·笛福1701年已在谴责"股票做市商的恶行"。1986年10月27日大爆炸一夜废除经纪—做市分离，行当消失进收购旧公司的银行交易台。
股票做市商（stockjobber）已不复存在。这里整理是什么消灭了它，以及哪个职业接手了那份工作。
1600 – 1860
阿姆斯特丹、伦敦与债券时代
荷兰东印度公司股份给阿姆斯特丹首个现代资本市场，含投机者、卖空者与崩溃。领导权1700年代传到伦敦，商人银行——巴林自1762年、罗斯柴尔德自拿破仑战争——承销资助一个世纪战争与帝国的政府债务。黎塞留公爵被归于那一时代的定义性评论：欧洲六大强国是英、法、普、奥、俄与巴林兄弟。
当时还发生了什么
1815
罗斯柴尔德信息网胜过政府
内森·迈耶·罗斯柴尔德经家族私人信使网络得知威灵顿滑铁卢胜利约比英国政府早一天，并告知财政部。置于伦敦、巴黎、法兰克福、维也纳与那不勒斯的五位罗斯柴尔德兄弟此后半世纪主导欧洲主权借贷——首家真正跨国投资行。
1907
摩根图书馆救援
尚无中央银行存在且纽约信托公司崩溃时，70岁的J.皮尔庞特·摩根在1907年11月2日夜把城市领先银行家锁进私人图书馆，直到凌晨4:45他们签署2500万美元救援。国会决定再无私人公民应持有那种权力，1913年创设联邦储备。
1933
格拉斯—斯蒂格尔拆分华尔街
佩科拉听证曝光1920年代承销滥用后，格拉斯—斯蒂格尔法迫使美国银行在存款与证券间选择。J.P.摩根公司选择商业银行，1935年一批合伙人离开创办摩根士丹利——"投资银行"成为持续66年的独特法律物种的时刻。
1963
沃伯格发明欧洲债券
S. G. 沃伯格公司主承销意大利国家高速公路运营商Autostrade的1500万美元债券——在任何单一国家体系外发行、在卢森堡上市，结构绕过英国印花税与美国新利息均等化税。它打开的离岸资本市场现以数万亿美元计。