2006: Enron-Skandal

Enron wuchs von einer Pipelinegesellschaft zu einem Händler von Energie- und anderen Kontrakten. Es nutzte Mark-to-Market-Buchhaltung, in manchen Kontexten zulässig, um geschätzte Werte langfristiger Geschäfte als laufenden Gewinn anzusetzen. Anklage und Powers-Ausschuss argumentierten, Bewertungen und nahestehende Vehikel (einschließlich LJM-Partnerschaften im Zusammenhang mit Fastow und Strukturen namens Raptors) seien genutzt worden, um Verluste und Schulden aus den Abschlüssen zu halten, die Anleger sahen.

Skilling trat im August 2001 als CEO zurück. Sherron Watkins, eine Vizepräsidentin, sandte Lay einen Brief mit der Warnung, die Firma könne in einer Welle von Bilanzskandalen implodieren. Der Sonderausschuss des Boards behandelte jene Warnung später als prophetisch, nicht als spekulativ.

Im Oktober nahm Enron eine große Abschreibung vor, und die SEC eröffnete eine Untersuchung. Eine Dynegy-Rettung brach zusammen. Ratings fielen. Der Konkurs folgte am 2. Dezember 2001, damals der größte in der US-Geschichte. Fastow bekannte sich 2004 der Verschwörung schuldig und kooperierte. Der Prozess 2006 gegen Lay und Skilling erbrachte Schuldsprüche wegen Verschwörung, Betrug und verwandter Taten. Lays Tod am 5. Juli 2006 ließ seine Verurteilung erlöschen; Skillings Strafe wurde später nach Berufungen gekürzt, einschließlich der Honest-Services-Entscheidung des Supreme Court 2010 in Skilling v. United States.